הפוסט הזה הוא לא על חברת Apple, אלא על התפוחים היוצאים מהכלל – אלה שיודעים להכות את המדדים בעקביות.
אם אתם נמנים על ההגדרה הזאת, קודם כל מגיע לכם מזל טוב כי אתם בחברה מאוד מצומצמת… אבל אולי לפני המזל טוב כדאי שנבחן כמה דברים: תחילה כדאי שתבחנו בכנות האם באמת הצלחתם להכות את המדד בעקביות ולא רק לתקופה קצרה? האם המדידות שלכם נכונות (לא תמיד קל לעקוב ולחשב את התשואה כשעושים פעולות רבות של קניה ומכירה)? האם לא התעלמתם מהפסדים (נטייה פסיכולוגית ידועה)?
אבל אפילו אם צלחתם את הבחינה הראשונית הזו ואתם אכן מיחידי הסגולה שבאמת מכים את המדד בעקביות, עדיין לא בטוח שזה באמת משתלם לכם, מכמה סיבות:
- האם לקחתם בחשבון מיסוי ועמלות? כידוע, בהשקעה פאסיבית כמעט לא משלמים בכלל מיסים לכל אורך הדרך ומגדילים את אפקט הריבית-דריבית, ואילו בהשקעה אקטיבית שבה קונים ומוכרים באופן תדיר משלמים מיסים ועמלות בכל מכירה ומקטינים את אפקט הריבית-דריבית.
אפשר לראות את השפעת המיסוי בדוגמא הבאה:
דנה משקיעה סכום X בקרן סל פאסיבית למשך 20 שנה ומשיגה 10% תשואה שנתית ממוצעת. קארין משקיעה את אותו סכום X בצורה אקטיבית, וכל שנה בממוצע מוכרת את המניות בתיק ומחליפה אותן באחרות, וגם היא משיגה תשואה שנתית ממוצעת של 10% לשנה. ההבדל הוא שדנה דחתה את המס עד למכירה ואילו קארין שילמה מיסים מדי שנה. מה יהיה הפרש התשואות ביניהן אחרי 20 שנה?דנה תשיג 429% תשואה אחרי מס, ואילו קארין תשיג 325%. מדובר על פער של יותר מכל ההון ההתחלתי!
עכשיו בואו נניח שקארין גם מצליחה להכות את המדד – בכמה היא תצטרך להכות אותו רק כדי להשתוות לדנה בסכום שיישאר לה אחרי מס?
- האם באמת פעלתם לפי שיטה סדורה לאורך השנים? או שהייתה מעורבת כאן גם קבלת החלטות שמבוססת על תחושת בטן? מדובר בעניין מאוד חשוב, כי שיטה סדורה זה משהו שניתן לשכפל גם בעתיד, ואם אכן עליתם על מודל/טכניקה רווחיים בצורה מובהקת סטטיסטית, יש סיכוי טוב שתוכלו לשכפל את ההצלחה בעתיד.
אבל דרך פעולה שמבוססת על תחושות בטן היא בלתי ניתנת לשחזור, ואין לדעת האם ההצלחה תשוחזר בעתיד. גם בגלל שתחושת הבטן שלכם במקרים דומים בעתיד יכולה להיות שונה, וגם בגלל שלא בטוח אם תחושת הבטן שלכם הצליחה בגלל מזל או בגלל שיש משהו מאחוריה.
- פקטור הזמן: אם אתם מקצוענים שעובדים למחייתכם בניהול השקעות, אז ההשוואה למשקיע פאסיבי לא מדויקת. המשקיע הפאסיבי חי את חייו כרצונו ומקדיש מעט מאוד זמן לטיפול בהשקעות שלו (דקות ספורות בחודש לכל היותר), וזה שונה מהותית מעבודה בניהול השקעות. צריך לשקלל פנימה גם את הזמן המושקע, וזמן כידוע שווה כסף.
ואם יש לכם את ה-day job שלכם ואתם מנהלים את ההשקעות שלכם אחרי שעות העבודה, גם זה לוקח זמן. השוואה מדויקת יותר למשקיע הפאסיבי הייתה המרה של השעות שהקדשתם לניהול ההשקעות בשכר השעתי שלכם, כי יכולתם להשקיע פאסיבית את חסכונותיכם ולעבוד במקצוע שלכם במשרה חלקית נוספת, עבודות פרילאנס וכו' את אותה כמות שעות שהקדשתם לניהול ההשקעות. האם גם בשקלול הרווח האלטרנטיבי שיכולתם להפיק אם הייתם עובדים את אותה כמות שעות במקצוע שלכם, עדיין עקפתם את המדד?
» להצטרפות למועדון הפאסיבי של להשקיע נכון
פעמיים בשבוע פוסט חדש אצלך במייל
התכנים בפוסט זה, כמו כל שאר התכנים בבלוג, הינם תכנים לימודיים במהותם, הם אינם מהווים ייעוץ או המלצה לביצוע פעולה בנייר ערך, ואין לראות בהם תחליף לייעוץ השקעות ו/או ייעוץ פנסיוני המתחשב בצרכיו הייחודיים של כל אדם.
