כתבה בדה-מרקר הראתה שבית ההשקעות אלטשולר שחם איבד 41 מיליארד שקלים למתחרים שלו מתחילת השנה, בעקבות ביצועים חלשים בתקופה האחרונה, ושהמרוויח העיקרי הוא בית ההשקעות מור, שגדל מאוד בהיקף הנכסים שלו. בפוסט הזה נראה למה כל הסיפור הזה הוא חרטא ברטא אחד גדול.
מי שעוקב אחרי הקהילה זמן רב, או קרא את המדריכים שלנו, כבר יכול לתת את ההסברים למה הניסיונות לקפוץ מבית השקעות אחד לאחר הם בזבוז זמן אחד גדול, ומתמקדים בטפל ולא בעיקר. אז לטובת מי שלא עוקב אחרי הקהילה הרבה זמן ולא קרא את המדריכים שלה, וכתזכורת למי שכן, הנה עיקרי הדברים, עם לינקים להרחבה:
- הרוב המוחלט של הקרנות מפגרות בתשואות אחרי מדדי הייחוס של ההשקעות שלהן – זה נכון במניות, באג"חים, בארץ, בחו"ל, ובעצם בכל אפיק או Asset Class. זה נכון לטווח קצר ואפילו יותר לטווח ארוך.
- גם הקרנות המובילות לא מצליחות לשמור על ההובלה! (לפוסט בנושא שגם מציג הוכחה אמפירית למשפט הידוע שתשואות העבר לא מעידות על העתיד).
- אלטשולר הובילו בתשואות תקופה ארוכה. אני לא יודע אם זה אומר שהם מנהלי השקעות טובים, כי יש סיכוי גבוה מאוד שההובלה שלהם קרתה פשוט בגלל מזל. (לוידאו פוסט בנושא, שמראה למה גם בקרב קבוצה של מנהלי השקעות גרועים תמיד יהיו כאלה שיצליחו כמה שנים ברצף, נטו בגלל מזל ולא בגלל יכולת).
- אני לא יודע אם בית ההשקעות מור הם מנהלי השקעות טובים, אבל הנתונים בפועל מראים סיכויים אפסיים להישאר בצורה עקבית ברבעון העליון (25% העליונים) של הקרנות, ואפילו סיכויים נמוכים מאוד להישאר בחצי העליון של הטבלה! בכדורגל השלישייה המובילה בליגה בישראל, באנגליה ובספרד היא כמעט תמיד אותה שלישייה כל שנה, אבל ניהול השקעות זה לא כדורגל, וההתפלגות כמעט רנדומלית לחלוטין. אפרופו כדורגל – מתבשל פוסט מעניין על המתאם בין שווי השוק של כל מדינה לסיכוייה לזכות במונדיאל , המשיכו לעקוב.
- אפילו אם בבית ההשקעות מור יש מנהלי השקעות טובים (מה שכאמור מאוד מוטל בספק, ומרבית הסיכויים שבשנים העוקבות הם יציגו ביצועי חסר, ממש כמו שקרה עם אלטשולר), עצם העובדה שהם גדלים בעקבות הביצועים הטובים לאחרונה, גורמת להם לאבד את יתרון הקוטן.
- ניסיון העבר, הרחוק וגם הקרוב (ע"ע הקרנות של ARKK), מראה שכשרודפים אחרי הקרנות החמות ביותר, יש סיכוי גבוה מאוד להישרף.
- כשיודעים שיותר מ-90% מהתשואה מוסברת ע"י סוג אפיקי ההשקעה והמשקל שלהם בתיק (למשל החלוקה בין מניות לאג"חים), ופחות מ-10% מהתשואה מוסברת ע"י הנכסים הספציפיים שנבחרו לתיק (כמו איזה מניות ואג"חים ספציפיים) – מבינים שזה סתם בזבוז זמן לרדוף אחרי "המנצחים" של כל תקופה, והרבה יותר חשוב לתכנן הקצאת נכסים נכונה לתיק.
אז מה עושים? בטח לא מתבאסים
הפתרון בסה"כ פשוט:
- מגדירים תמהיל מנייתי-סולידי בהתאם ליעדים ולמטרות שלנו (בגדול: יעדים לטווח קצר + כרית ביטחון באפיקים סולידיים, כספים לטווח ארוך במניות).
- נצמדים למדדים בפיזור רחב הן בחלק המנייתי והן בחלק הסולידי של התיק.
- צופים בהרצאה שמסבירה את כל מה שבאמת חשוב לדעת על שוק ההון.
- קוראים את הפוסטים בקטגוריית "עקרונות מנחים להשקעות וניתוח סיכונים".
למדתם? ריעננתם את הזיכרון? תנו בלייק בפוסט שבקהילה ⇓ ותזמינו עוד חבר/ה או שניים לקהילה כדי שגם הם יקבלו ידע פיננסי מועיל ומבוסס נתונים, במקום עיתונות שמתמקדת בטפל ולא בעיקר.
» להצטרפות למועדון הפאסיבי של להשקיע נכון
פעמיים בשבוע פוסט חדש אצלך במייל
התכנים בפוסט זה, כמו כל שאר התכנים בבלוג, הינם תכנים לימודיים במהותם, הם אינם מהווים ייעוץ או המלצה לביצוע פעולה בנייר ערך, ואין לראות בהם תחליף לייעוץ השקעות ו/או ייעוץ פנסיוני המתחשב בצרכיו הייחודיים של כל אדם.
