אתמול פורסם כי יותר מ-300(!) קרנות נאמנות יעלו את דמי הניהול שלהן היום (1.1.25). איך זה משפיע עלינו?
קרנות הנאמנות מתחלקות ל-3 קטגוריות:
- קרנות מנוהלות (כולל קרנות כספיות).
- קרנות מחקות (עוקבות מדדים), שנסחרות פעם אחת ביום לפי השווי ההוגן (NAV).
- קרנות סל (שהן קרנות מחקות שנסחרות באופן רציף בבורסה).
ברשותכם אתעלם מקרנות מנוהלות, שבאופן כללי לא מעניינות אותי, אבל כן אתייחס לקרנות הכספיות. קרנות כספיות, למרות הדיון הער בנוגע אליהן, הן מוצר משעמם שהוא בכלל לא מוצר השקעה. זה מוצר שיכול לשמש לחניית כסף זמנית, כתחליף לפיקדון בנקאי, שמטרתו לשמור פחות או יותר על ערך הכסף כדי שלא יישחק עם האינפלציה.
בהתאם, התשואה של הקרנות הכספיות נמוכה יחסית, ואם זה עוד סביר לגבות עבורן 0.06% (כמו בקרן של אלטשולר) או 0.09% (כמו בקרן של IBI), זה כבר פחות סביר בעיניי לגבות עליהן 0.17% (IBI אחרי ההעלאה) או 0.18% (אלטשולר אחרי ההעלאה).
המזל הוא שעל קרנות כספיות לא משלמים כמעט מס רווחי הון, אם בכלל. הן ממוסות על הרווח הריאלי, ובפועל משיגות תשואה דומה לאינפלציה, אולי קצת יותר ואולי קצת פחות. המיסוי הוא רק על החלק שהרוויח יותר מהאינפלציה, ובשאיפה מדובר גם ככה בהשקעה לטווח קצר שלא הספיקה לצבור הרבה רווח, אז המיסוי במקרה של מכירה יהיה זניח. זה מאפשר למכור ולהחליף קרנות כספיות בקרנות זולות יותר ללא חשש.
התופעה של קרנות ישראליות מחקות מדדים שמעלות דמי ניהול היא לצערנו תופעה ידועה ורווחת. בניגוד לקרנות כספיות – השקעה במדדי מניות היא השקעה לטווח ארוך, שבשאיפה תכיל גם סכומים גבוהים עם השנים. במקרים כאלה הרווח יכול להיות משמעותי, ובמקרה של עליית דמי ניהול זה יהיה מאוד כואב מיסויית למכור ולהחליף לקרן אחרת.
טענה שעלתה בקרב הגופים הישראלים היא שמדובר בעיקר בקרנות סל שמעלות מחירים ולא קרנות מחקות, כי התפעול של קרנות סל יקר ומסובך יותר, מה שמחייב אותן להעלות דמי ניהול. אבל בקרנות המחקות התפעול זול יותר ויש תחרות רבה (בעיקר במדדים הפופולריים) ככה שאין כמעט עליות בדמי הניהול.
ובכן, מתברר שהטענה הזאת אולי נכונה לחלק מסוים מהקרנות, אבל היא בוודאי לא נכונה באופן גורף. לפי הכתבה, לא פחות מ-135 קרנות מחקות יעלו דמי ניהול. כולל אפילו קרן של תכלית שעוקבת אחרי המדד הכי פופולרי ורווי בתחרות (גם מצד קרנות איריות) – כשהקרן מחקה S&P 500 שלהם תעלה את דמי הניהול מ-0.2% ל-0.3%.
האם הצפי הוא שכל קרנות הסל / קרנות מחקות הישראליות בעלות דמי ניהול נמוכים יעלו את דמי הניהול שלהן בשלב כלשהו? אני לא יכול להגיד את זה, ממש לא. בהחלט ייתכן שחלק מהקרנות תשמורנה על דמי ניהול נמוכים גם לטווח הארוך.
מצד שני – האם מי שמתכננת להשקיע ב-S&P 500 או במדד עולמי יכולה להיות בטוחה שהקרן הישראלית שבחרה לא תעלה בשלב כלשהו את דמי הניהול? אני לא יכול להגיד גם את זה.
אבל היי, קרנות ישראליות לפחות לא בסכנת סגירה שנובעת מיחסי ישראל-אירלנד!
(ניוז פלאש: גם הקרנות האיריות לא!).
» להצטרפות למועדון הפאסיבי של להשקיע נכון
פעמיים בשבוע פוסט חדש אצלך במייל
התכנים בפוסט זה, כמו כל שאר התכנים בבלוג, הינם תכנים לימודיים במהותם, הם אינם מהווים ייעוץ או המלצה לביצוע פעולה בנייר ערך, ואין לראות בהם תחליף לייעוץ השקעות ו/או ייעוץ פנסיוני המתחשב בצרכיו הייחודיים של כל אדם.