אז אחרי הפוסט בו הבנו למה קופ"ג להשקעה הוא פשוט מוצר גרוע (בגלל דמי ניהול גבוהים ללא הצדקה ו-4% מהכסף בממוצע שלא מושקע), בפוסט הזה נשחוט עוד פרה קדושה – קרן השתלמות, שהוא המוצר היחיד שפטור ממס רווחי הון. בעצם, אם יש לכם קרן השתלמות שלא מושקעת בזול וביעילות, עדיף לכם למשוך את הכסף כשהקרן הופכת לנזילה אחרי 6 שנים, ולהשקיע אותו בקרן סל זולה בחשבון מסחר חייב במס!
בגלל שקרן השתלמות פטורה ממס רווחי הון, הדעה הרווחת היא שעדיף להחזיק אותה לטווח כמה שיותר ארוך כדי למקסם את הטבת המס. כי אם נמשוך את הכסף אחרי 6 שנים או קצת יותר, אז אמנם לא נשלם מס על הרווחים, אבל נפסיד את כל התשואה העתידית הפטורה ממס.
אפשר להגדיל ולומר שכדאי להחזיק את קרן ההשתלמות "לנצח", אפילו אחרי הפרישה, ובגדול לא למשוך ממנה אף פעם. בעצם רק אם כלו כל הקיצין, ונגמר לנו כל הכסף מכל החסכונות השונים, רק אז אפשר לחשוב על למשוך ממנה כסף.
יש מי שיגידו שלקרן ההשתלמות יש אפילו חיים אחרי המוות, כי המוטבים של עמית שנפטר יכולים לבחור לא למשוך את קרן ההשתלמות שלו, וכך הקרן תמשיך לשאת תשואה פטורה ממס עבורם גם אחרי הפטירה.
הגישה הזאת נכונה בעיקרה, אבל רק אם מתקיימים תנאים מסוימים שמיד ארחיב עליהם.
מה המסלול שמתאים לקרן השתלמות?
אם משקיעים את קרן ההשתלמות לטווח ארוך מאוד כדי למקסם את הטבת המס, אז עדיף לבחור במסלול עם חשיפה מנייתית גבוהה, כי מניות זה אמנם אפיק תנודתי לטווח הקצר, אבל לטווח הארוך זה האפיק הכי רווחי מבין כל אפיקי ההשקעות.
יתרון נוסף של השקעה בחשיפה מנייתית גבוהה בקרן השתלמות הוא מקסום התשואה הפטורה ממס. אם למשל נרצה לשלב בין מניות לאג"חים – את החלק המנייתי עדיף להשקיע בקרן ההשתלמות הפטורה ממס ואת האג"חים הסולידיים יותר להשקיע בתיק הפרטי החייב במס, כדי שהחלק הרווחי יותר יהיה זה שפטור ממס.
לפי העיקרון הזה – אילו מסלולים מובנים מתאימים לנו בקרן ההשתלמות? מדובר על מסלול מנייתי מנוהל, ומסלולים מחקי מדד מניות (כמו מסלול S&P 500 או מסלול עוקב מדדי מניות).
לפי כל המחקרים מסלול מנייתי מנוהל צפוי לפגר בתשואות מול המדדים.
אבל גם לשלם דמי ניהול גבוהים על מסלול מחקה מדד זה לא הגיוני!
במסלולים מנוהלים נגבים דמי ניהול גבוהים כי מנהלי ההשקעות מנסים "להכות את המדד". עזבו את זה שכמעט כולם נכשלים בכך, אבל לפחות הם מנסים, וזאת הסיבה לדמי הניהול שהם גובים. אבל מה ההיגיון לשלם דמי ניהול גבוהים על מסלול שעוקב אחרי המדד עצמו???
למען האמת, מסימולציה שביצעתי ומיד ארחיב עליה, יוצא שהחסרונות של דמי הניהול הגבוהים וחשיפה לא מלאה למניות, עולים על היתרון של פטור ממס רווחי הון, ולכן במצב הזה עדיף אפילו למשוך את הכספים אחרי 6 שנים ולהשקיע אותם בקרנות סל זולות בחשבון מסחר עצמאי שחייב במס!
כן, כן, הבנתם נכון. במצב הרגיל, עדיף להשקיע בחשבון חייב במס מאשר בקרן השתלמות פטורה ממס. אבל זה לא אומר שזה מה שכדאי לעשות 🤓.
מה שכדאי לעשות זה לנייד את קרן ההשתלמות לניהול אישי (IRA), ואז ליהנות מכל העולמות – גם פטור ממס רווחי הון, וגם השקעה יעילה בדמי ניהול נמוכים.
אפשר להצטרף ל-IRA בתנאים הטובים ביותר בארץ דרך שירות התחלה קלה בניוד ל-IRA.
פרטי הסימולציה
באקסל הזה (נא לא לבקש הרשאת עריכה, אלא לשמור עותק מקומי אצלכם אם תרצו לשחק עם המספרים), ניתן לראות הפקדות לקה"ש עד התקרה לשכירים לאורך השנים, את הסכום הצפוי בקרן ההשתלמות ואת הסכום הצפוי בחשבון המסחר הפרטי נטו לאחר מס. עמודה H מראה את ההפרש בשקלים בין קה"ש לחשבון מסחר עצמאי לאחר מס, ועמודה I מראה מה עדיף, קרן השתלמות או חשבון פרטי.
ההנחה היא שקרן ההשתלמות מושקעת במסלול מחקה מדד מניות, ובחשבון המסחר עצמאי משקיעים באותו מדד. המדד מניב תשואה נומינלית של 9.5%, ובניכוי אינפלציה של 2.5% מגיעים לתשואה ריאלית של 7% (זה חשוב להתייחס לתשואה ריאלית כי המיסוי הוא על הרווח הריאלי).
באקסל מופיעים דמי ניהול אופייניים של 0.6% בקה"ש (שלא קיימים בחשבון מסחר עצמאי), ובנוסף עוד 0.4% פספוס תשואה על חשיפה לא מלאה למניות. כלומר סה"כ פער תשואה של 1% לטובת חשבון מסחר עצמאי.
בחשבון מסחר עצמאי יש גם דמי ניהול לקרן הסל אותה נרכוש, אך בקרן ההשתלמות יש גם הוצאות ניהול השקעות, והסכומים הנמוכים האלה פחות או יותר זהים, לכן התעלמתי מהם בסימולציה.
בעצם יש כאן טרייד-אוף בין פער של כ-1% בתשואה לטובת השקעה עצמאית בחשבון המסחר לבין פטור ממס רווחי הון בקרן ההשתלמות, ומטרת הסימולציה לבחון מה גובר על מה.
תוצאות הסימולציה
לפי הנתונים שהכנסתי לסימולציה, ניתן לראות שב-6 השנים הראשונות היתרון הוא של קרן ההשתלמות, כי החיסכון במס רווחי הון גובר על הפער בתשואה. חדי העין יבחינו שהפערים הם זניחים למדי, ומגיעים בשיא ל-39 שקלים בלבד!
אבל אחרי 6 שנים ניתן לראות שהיתרון עובר לחשבון המסחר העצמאי, והפער לטובתו הולך וצומח לאורך השנים. ככה שבמצב הזה עדיף לפדות את קרן ההשתלמות כשהיא הופכת לנזילה אחרי 6 שנים, ולעבור להשקיע את הכסף בזול בתיק הפרטי.
בתנאים אחרים ייתכן שנקודת ההיפוך בה חשבון המסחר העצמאי הופך לעדיף תגיע בשלב מוקדם יותר או מאוחר יותר מ-6 שנים, אבל היא בוודאות תגיע בשלב כזה או אחר. מוזמנים להוריד את אקסל הסימולציה ולהתנסות בעצמכם.
אבל כמו שציינתי קודם, לא באמת כדאי למשוך את הכסף מקרן ההשתלמות לחשבון המסחר העצמאי, אלא "להפוך את קרן ההשתלמות לחשבון מסחר עצמאי" משל עצמו, ע"י ניוד ל-IRA. כך נוכל ליהנות מכל העולמות – גם פטור ממס רווחי הון, וגם השקעה יעילה בדמי ניהול נמוכים.
וגם אם ניקח הנחות יסוד אחרות, שבהן נקודת ההיפוך שבה השקעה עצמאית בקרנות סל בחשבון ממוסה הופכת לעדיפה על קה"ש רגילה היא במועד מאוחר יותר, היתרון של קה"ש IRA על פני קה"ש רגילה הוא יתרון ברור כבר מהרגע הראשון.
עדכון הסימולציה ל-IRA
בואו נעדכן את הנתונים בסימולציה כך שיתאימו ל-IRA: את דמי הניהול בקה"ש נעדכן ל-0.25%, ונגדיר פספוס תשואה על חשיפה לא מלאה למניות על 0% (כי פשוט נדאג להשקיע את כל הכסף). השינוי הזה הופך את קרן ההשתלמות לעדיפה באופן ברור על חשבון מסחר עצמאי.
למען האמת, קיימת נקודה בזמן שבה אפילו דמי הניהול הנמוכים ב-IRA הופכים להיות יותר משמעותיים מהפטור ממס על רווחי ההון, אבל נקודת ההיפוך מתרחשת רק אחרי 129 שנה 😉. זה כבר מתאים יותר להמלצה של להחזיק את קרן ההשתלמות "לנצח".
בשורה התחתונה: אם לא משקיעים בקה"ש דרך IRA, כבר עדיף לפדות את הכסף ולהשקיע בתיק הפרטי!
אז מי מכם שעדיין לא עברו ל-IRA, אתם מוזמים לעבור באמצעות שירות התחלה קלה בניוד ל-IRA, בתנאים הטובים ביותר בארץ, ואפילו בחינם לעומדים בתנאים.
אם הפוסט הזה חידש לכם, אשמח שתשתפו אותו עם חברים שבטוחים שקרן ההשתלמות שלהם זה החיסכון הטוב ביותר עלי אדמות, ולא מודעים לכך שזה לא המצב אם היא לא ב-IRA.
אז האם עברתם כבר ל-IRA?
ואם עוד לא עברתם – מה מנע מכם עד כה לעבור?
אשמח לשמוע מכם בתגובות בפוסט בקהילה ⇓
» להצטרפות למועדון הפאסיבי של להשקיע נכון
פעמיים בשבוע פוסט חדש אצלך במייל
התכנים בפוסט זה, כמו כל שאר התכנים בבלוג, הינם תכנים לימודיים במהותם, הם אינם מהווים ייעוץ או המלצה לביצוע פעולה בנייר ערך, ואין לראות בהם תחליף לייעוץ השקעות ו/או ייעוץ פנסיוני המתחשב בצרכיו הייחודיים של כל אדם.
