ישראל וארה"ב הן מעצמות צבאיות. אבל האם זאת סיבה טובה להשקיע דווקא במדדי המניות של ישראל וארה"ב ולוותר על שאר העולם?
המלחמה הנוכחית מדגימה מצוין לכל העולם את העוצמה הצבאית והטכנולוגית של ישראל וארה"ב, ומנגד את הצביעות והרופסות של מדינות אירופה, בדגש על בריטניה, צרפת וספרד, שמנהיגיהן בעיקר חוששים מהתגובות של האוכלוסייה המוסלמית בשטחן.
גם מדינות המפרץ בעיקר סופגות התקפות על שטחן ועל מתקני הנפט שלהן, ולא מגיבות.
ישראל וארה"ב הן לא רק מעצמות צבאיות, גם מדדי המניות שלהן מציגים ביצועים יפים – כשהשוק האמריקאי מוביל על שאר העולם ב-15 השנים האחרונות, והשוק הישראלי מוביל על שאר העולם מתחילת 2025.
אבל האם העוצמה הצבאית (והבהירות המוסרית) של ישראל וארה"ב הן סיבה טובה להשקיע דווקא במדדי המניות של ישראל ושל ארה"ב ולוותר על שאר העולם?
לא בהכרח.
העיקרון הבסיסי של השקעה פאסיבית אומר שאף אחד לא יודע לחזות מי יהיו המניות והשווקים שיובילו בכל תקופה, ולכן הפתרון הוא להשקיע בפיזור גלובלי רחב, שכולל את כל המניות מכל השווקים, כולם לפי חלקם היחסי בשוק המניות העולמי.
כל ניסיון לתכנן איזה מדדים לכלול בתיק (ואיזה לא לכלול), וכמה אחוזים להקצות לכל מדד, הוא בעצם הימור, ומשקיעים טובים הם משקיעים, לא מהמרים.
מעבר לכך, יש גם סיבות טובות לא לשים דגש רק על השוק האמריקאי או הישראלי, וכן לכלול השקעה בכל שאר המדינות.
האם כדאי להשקיע רק בשוק האמריקאי?
בפוסט הזה פירטתי מספר סיבות לא לתעדף השקעה רק בשוק האמריקאי. מעבר לחוסר הפיזור שבכך, השוק האמריקאי מתומחר גבוה ביחס לרווחיות האמיתית של החברות, וזה נכון במיוחד למניות הטכנולוגיה הגדולות.
המשמעות של תמחור גבוה בהווה היא צפי לתשואות נמוכות יותר בעתיד, וזאת הסיבה שצופים לשוק האמריקאי תשואות חסר בהשוואה לשאר העולם בעשור הקרוב. אגב, יכול להיות שהיפוך המגמה הזה בעצם כבר התחיל, כי ב-2025 שאר העולם הוביל על ארה"ב ב-15%, ראו להרחבה בפרויקט ארה"ב נגד העולם שלנו.
האם כדאי להשקיע רק בישראל?
נכון שהשוק הישראלי הוביל בתשואות על שאר העולם בשנה וקצת האחרונות, אבל זה שהוא הוביל תקופה מסוימת לא אומר שהוא ימשיך להוביל בעתיד, ולהשקיע חלק ניכר מהתיק בשוק קטנצ'יק שתופס בסה"כ 0.2% משוק המניות העולמי זאת לא בדיוק ההגדרה לפיזור רחב.
חוץ מזה יש עוד כמה סיבות טובות לא להשקיע במיוחד בישראל, בין היתר סיכונים גיאו-פוליטיים ייחודיים לשוק שלנו (לצערנו), וגם העובדה שהקטר של המשק, ענף ההייטק, כמעט ולא מנפיק בבורסה בארץ אלא בנאסד"ק. ואגב גם מי שרוצים להשקיע בישראל מטעמי ציונות לא משיגים את מטרתם בהשקעה במדדי ת"א.
הסרטון הזה מרחיב על כל הסיבות שהזכרתי.
בנוסף, בדומה לתמחור הגבוה בשוק האמריקאי, גם בשוק הישראלי התמחור ביחס לרווחיות גבוה למדי, ויש המתייחסים אליו כשוק בועתי, שמכפילי הרווח בו מבוססים על אופטימיות מוגזמת ולא על ביצועים אמיתיים:
"לרמות המחירים בחלק מהענפים (כמו בנקים וביטוח) לא הייתה הצדקה כלכלית, ויש הסבורים שצריך לכתוב מחדש את ספרי הכלכלה כדי להצדיק מכפילי רווח של 50 ומעלה לחברות סולידיות ולא לחברות הייטק.
הסברים כלכליים לניתוק רמת המחירים בבורסת תל אביב משאר העולם לא סופקו בפועל, אולם הסברים פסיכולוגיים סופקו למכביר. מדובר בין השאר באופטימיות חסרת גבולות ביחס לצפוי במזרח התיכון אם וכאשר תובס איראן ומשטר האייתוללות ייפול."
האם לא כדאי להשקיע בשאר המדינות בעולם?
אחת הטעויות הנפוצות של משקיעים היא לקשר בין המצב של חברות ממדינה מסוימת למצב הכללי של אותה מדינה.
גם אם אני חושש מהחוב הגבוה 💰 של ארה"ב,
מההתאסלמות ☪️ של אירופה,
מהילודה הנמוכה 👶 בסין, יפן ודרום קוריאה,
מהגירעון התופח של ישראל כתוצאה מהשבתת המשק,
מהפגיעה בתעשיית הנפט 🛢 בסעודיה והאמירויות,
או מכל סיבה אחרת בכל מדינה אחרת,
זה לא ממש רלוונטי לביצועי המניות בחברות של אותן מדינות!
רוב החברות הגדולות שנסחרות בבורסות השונות בעולם הן חברות גלובליות 🌎, שתלויות מעט מאוד בשוק המקומי, וגם בעיות במדינות המוצא שלהן, לא בהכרח משפיעות עליהן יותר מדי.
כשאנחנו משקיעים במניות לא חשובה לנו יותר מדי העוצמה המדינית והצבאית של מדינות המוצא של החברות, או המצב החברתי-כלכלי בהן. בפרט, אפילו אם ארה"ב היא מעצמה עולמית, וישראל היא מעצמה אזורית, כשאנחנו משקיעים במניות אנחנו לא משקיעים בצבאות!
גם אם ארה"ב כמדינה חזקה יותר מהולנד, אולי הייניקן מוכרים יותר מבירה מילר האמריקאית. ואולי טויוטה מוכרת יותר מפורד גם אם ארה"ב חזקה יותר מיפן. ולמרות שחיל האוויר הישראלי מפציץ באיראן חופשי-חופשי, וקטאר רק סופגים מהאיראנים, אני בטוח ש-Qatar Airways חברה רווחית יותר מאל-על.
הפוסט הזה מרחיב על הנושא.
לסיכום
בשורה התחתונה – השיוך המדיני של מניה מסוימת לא אומר הרבה, ובכל סקטור יש חברות מובילות מכל מיני מקומות בעולם.
משקיעים פאסיביים נבונים מבינים שאף אחד לא יודע לבחור את המניות המנצחות ואת השווקים המובילים, ופשוט משקיעים בכולם ביחד – כל המניות מכל השווקים.
אז מה דעתכם? האם אתם נותנים לאמונות שלכם בנוגע למדינות מסוימות להשפיע על ההשקעות שלכם?
ואם כן – איך?
שתפו אותנו בתגובות בפוסט בקהילה ⇓
» להצטרפות למועדון הפאסיבי של להשקיע נכון
פעמיים בשבוע פוסט חדש אצלך במייל
התכנים בפוסט זה, כמו כל שאר התכנים בבלוג, הינם תכנים לימודיים במהותם, הם אינם מהווים ייעוץ או המלצה לביצוע פעולה בנייר ערך, ואין לראות בהם תחליף לייעוץ השקעות ו/או ייעוץ פנסיוני המתחשב בצרכיו הייחודיים של כל אדם.
