בפוסט הקודם תיארנו כיצד עובד המנגנון של הקצאת נכסים ושמירה על איזון. בפוסט הזה נרצה לקחת את הנושא צעד אחד קדימה, לאתגר את הגישה המקובלת של חלוקת העוגה לפי אחוזים, ולבחון האם היא אכן משרתת אותנו נאמנה.
כפי שראינו, ככל שההקצאה המנייתית בתיק גבוהה יותר כך התשואה הצפויה תהיה גבוהה יותר (עם תנודתיות גבוהה יותר). כמובן שלא כל התיק חייב להיות מושקע במדדי מניות – עלינו להתאים את התיק לצרכים שלנו. בפרט, כספים שנרצה להשתמש בהם תוך פרק זמן קצר פחות מתאימים להשקעה מנייתית, וכספים שמיועדים לטווח ארוך מתאימים מאוד להשקעה מנייתית.
לכן אני מציע אופן חלוקה מעט שונה – קביעת סכומים אבסולוטיים בהתאם לצרכים שלנו להקצאה סולידית, וכל היתר להקצאה מנייתית, ולא משנה כמה "כל היתר" מהווה באחוזים מהתיק. זה יכול להיות 5% מהתיק, זה יכול להיות 95% מהתיק, או כל מספר אחר.
אופן חלוקה זה תואם את הדרך הראשונה לבניית התיק לפי ה-Modern Portfolio Theory: מיקסום תשואה עבור רמת הסיכון הרצויה. אפשר להסתכל על כך בדרך הבאה: הכסף שאמור לשמש אותנו בעתיד הקרוב הוא זה שמכתיב את רמת הסיכון שלנו. את הכסף הזה לא נרצה לסכן באפיק תנודתי ולכן הוא יושקע באפיק סולידי, ואת כל היתר נשקיע באפיק מנייתי.
למה זה תואם את רמת הסיכון שלנו? כי גם אם מרבית התיק יושקע ב(מדדי) מניות, אפילו משבר חריף בשוק המניות לא אמור להטריד אותנו, כיוון שהכסף שאמור לשמש אותנו בקרוב מוגן ובכלל לא מושקע במניות. במילים אחרות, נוכל לישון בלילה בשקט אפילו בזמן משבר כי אנחנו יודעים שלא סיכנו את הכספים שנדרשים לנו בקרוב. לטווח הארוך – אנחנו כבר יודעים שההתאוששות אכן תגיע ושגם הפלח המנייתי יחזור לצמיחה.
חלוקה זו מאפשרת לנו גם "לעשות דיאטה" לחלק הסולידי בתיק, ולקבוע אותו בתור הסכום הקטן ביותר האפשרי עבור הצרכים שלנו. קביעת הסכום הקטן ביותר האפשרי להשקעה סולידית תשחרר יותר כספים להשקעה מנייתית, ותמקסם את התשואה הכוללת של התיק תוך התאמה לרמת הסיכון הרצויה.
נקודה חשובה נוספת לגבי חלוקת התיק בצורה הזו היא שהקצאת הנכסים בין הפלח המנייתי לסולידי היא דינמית, ולא סטטית כמקובל. אם יש לנו צורך בסכום כסף מסוים בקרוב – זה הסכום שיוקצה להשקעה סולידית וכל היתר למניות. כך, כל סכום נוסף שנחסוך ייכנס למניות, מה שיגדיל יותר ויותר (גם אבסולוטית וגם באחוזים) את החלק המנייתי בתיק. מנגד, אם עלו בחיינו צרכים נוספים, נגדיל את ההקצאה הסולידית בתיק ע"ח ההקצאה המנייתית. כפי שראינו בפוסט הקודם, זה לא אומר שנהיה חייבים למכור מניות ולהסיט את הכסף לאפיק סולידי, ניתן לעשות זאת גם באמצעות רכישות המשך שיופנו לאפיק הסולידי ולא למנייתי.
» להצטרפות למועדון הפאסיבי של להשקיע נכון
פעמיים בשבוע פוסט חדש אצלך במייל
התכנים בפוסט זה, כמו כל שאר התכנים בבלוג, הינם תכנים לימודיים במהותם, הם אינם מהווים ייעוץ או המלצה לביצוע פעולה בנייר ערך, ואין לראות בהם תחליף לייעוץ השקעות ו/או ייעוץ פנסיוני המתחשב בצרכיו הייחודיים של כל אדם.
